O que causou o forte aumento dos preços do tungstênio em 2025?

O forte aumento dos preços do tungstênio em 2025 resultou de uma tempestade perfeita de aperto do lado da oferta, aumento do lado da demanda, fatores geopolíticos e estratégicos e amplificação do sentimento do mercado, sendo o desequilíbrio entre oferta e demanda o principal fator. Aqui estão os detalhes:

Driver Principal 1: Contração intensificada do lado da oferta

Cotas de mineração mais rigorosas: a China, que responde por mais de 80% da produção global de tungstênio, estabeleceu a cota de mineração de minério de tungstênio do primeiro lote (65% WO₃) em 58.000 toneladas em 2025, uma redução anual de 6,45% (4.000 toneladas a menos que em 2024). As cotas nas principais áreas produtoras, como Jiangxi e Hunan, foram reduzidas em 8% a 10%. Entretanto, o reforço do controlo tornou a extracção excessiva quase impossível.

Controle de exportação mais rigoroso: Em fevereiro de 2025, a China implementou um controle de exportação de “uma licença por pedido” em 25 produtos de tungstênio, como paratungstato de amônio (APT) e óxido de tungstênio. Isto levou a uma queda significativa no volume de exportações, a um aumento acentuado nos preços no exterior e a uma diferença de preços internos e externos de mais de 100.000 yuans/tonelada.

Proteção ambiental e pressão de custos: A modernização das inspeções centrais de proteção ambiental resultou na queda da taxa de operação das minas nacionais para menos de 35%. Além disso, a diminuição do teor do minério de tungstênio (para 0,28% em 2024), o aumento dos custos de mineração e energia, bem como o envelhecimento dos equipamentos, restringiram ainda mais a capacidade de fornecimento das minas.

Baixo estoque e oferta insuficiente no exterior: O estoque social de concentrado de tungstênio doméstico foi inferior a 8.000 toneladas, e o estoque futuro de tungstênio em Londres atingiu o menor nível em três anos, de 1.500 toneladas. Os projectos no estrangeiro foram adiados devido a questões técnicas e de capital, não conseguindo compensar a lacuna de oferta num curto espaço de tempo.

Motor Principal 2: Crescimento Explosivo da Demanda

Crescente nova procura de energia: A taxa de penetração dos fios de tungsténio fotovoltaicos disparou de 20% em 2024 para 40% em 2025, prevendo-se que a procura de fios de tungsténio exceda as 4.500 toneladas a nível mundial. O consumo de tungstênio em baterias de íon de lítio aumentou 22% ano a ano, para 1.500 toneladas, à medida que o tungstênio foi adicionado aos cátodos das baterias de íon de lítio para aumentar a densidade de energia.

Forte demanda de setores estratégicos: O tungstênio, listado como um recurso estratégico "extremamente importante" pela Lei de Matérias-Primas Críticas da UE, viu uma demanda crescente da indústria militar por produtos como projéteis perfurantes e componentes de alta precisão. As indústrias tradicionais, como ferramentas de liga dura e brocas de PCB, também mantiveram a demanda estável.

Aumento da procura de tungsténio reciclado: O preço do tungsténio reciclado aumentou 30% durante o ano, e a escassez de recursos primários fez com que a procura de tungsténio reciclado aumentasse, o que por sua vez fez subir o preço global do mercado.

Driver Principal 3: Amplificação por Fatores de Mercado e Custo

Custo - efeito push: O aumento contínuo dos custos de mineração, energia, mão de obra e transporte fez com que o custo de mineração do concentrado de tungstênio ultrapassasse 100.000 yuans/tonelada, que foi transmitido a toda a cadeia industrial, elevando os preços dos produtos de tungstênio em todos os níveis.

Sentimento do mercado e especulação de capital: As expectativas otimistas no mercado, a relutância dos detentores em vender e o influxo de dinheiro quente no mercado de futuros amplificaram as flutuações de preços. Em 20 de agosto, o volume de negócios em um único dia do mercado futuro de tungstênio atingiu 1,618 bilhão de yuans.

Baixo suporte de estoque: O estoque social doméstico de concentrado de tungstênio foi inferior a 8.000 toneladas e o estoque de pó de tungstênio caiu abaixo de 500 toneladas. O padrão de estoques restritos apoiou fortemente o aumento contínuo dos preços.